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玻璃生產成本上升竣工需求轉暖可期

眾所周知，玻璃生產需要把石英砂等原料加熱至1600攝氏度左右進行熔融，該過程消耗大量能量。據相關規定，單位產品能耗要求為小于13.5kgce/重量箱，行業常規測算能源成本在玻璃總生產成本中占比超40%。

年初以來，地緣因素導致天然氣等能源價格穩中有升，盡管國內天然氣價格相對穩定，仍難免受到一定影響。工業管道氣價格近期亦有所調漲，玻璃生產成本線因此進一步上移。以河北邯鄲工業燃氣市場價為例，從年初的2.99元/立方米攀升至當前的4.36元/立方米，升幅45.8%。我們不考慮重堿等原料價格對成本的推動，僅燃料成本一項，推升玻璃生產成本約300元/噸。

在玻璃生產成本持續上揚的同時，現貨需求偏弱，歷史上絕無僅有的超長“淡季累庫”給價格以重壓。5月下旬下游需求有回升預期，廠家主動出貨，多地價格走低。

北方整體供需壓力較大，華北、東北周初價格逐步下調，帶動其他區域觀望增加，價格松動。剛剛過去的一周，華北玻璃市場弱勢整理，多數廠價格走低，市場成交轉弱。沙河區域周內價格普遍下調，調整幅度不一，高低價存差異，廠家出貨差異較大，個別大廠舊貨價格較低，出貨良好，多數廠產銷偏低。

華東浮法玻璃市場價格繼續承壓下行，多數廠家降幅2～4元/重量箱不等。近期受外圍區域價格下調影響，本區域走貨受限，成交偏淡。周內市場成交重心繼續下行，但下游需求反饋仍顯一般。

華中地區近期下游加工廠新單跟進有限，多數堅持按需采購，貿易商操作謹慎，需求端支撐平平。玻璃廠家產銷偏低，庫存均有不同程度增加，故積極讓利出貨，而下游反饋平平，實單成交量并未明顯增加。

華南下游加工廠生產推進情況一般，采購量有限，需求端支撐不足，加之部分外地貨源補入，玻璃廠家出貨清淡，庫存呈現增加趨勢。

西南浮法玻璃市場成交轉弱，川渝部分價格松動1～3元/重量箱，云貴個別促量讓利。西北浮法玻璃市場行情整體較弱，近期陜西、寧夏、內蒙古主要廠家價格均有下調，多數降幅2～4元/重量箱不等。東北地區周內多數廠價格有所下調，整體下調3～4元/重量箱，成交一般。

在成本上升和價格下滑的雙重作用下，5月第四周玻璃行業整體進入微利虧損狀態。據卓創資訊，以煤為燃料的玻璃產線稅前毛利降至-55.37元/噸，以天然氣為燃料的玻璃產線稅前毛利降至39元/噸，當前玻璃生產利潤水平處于歷史罕見的低位。

盡管生產企業庫存水平與2020年同期接近，考慮到生產企業利潤水平已低于2020年同期，玻璃價格繼續下行空間極為有限。玻璃回升力度與高度取決于下游資金面改善及訂單回升進度。筆者認為，竣工端玻璃需求回升速度不取決于市場關注度較高的新房銷售和新開工變化，已售期房的履約交付足以支撐玻璃竣工需求的高增長。接下來玻璃需求的季節性回升企業資金面改善形成將與房地產共振，6月份玻璃需求的力度將擊退所有過度悲觀預期。

文章來源：方正中期期貨魏朝明

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玻璃生產成本上升 竣工需求轉暖可期

玻璃生產成本上升竣工需求轉暖可期